[摘要] 近幾年在中國(guó)市場(chǎng)爆發(fā)的惡性事件也令百勝損失慘重，甚至拖累到全球業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。將中國(guó)業(yè)務(wù)獨(dú)立出來可以有效地規(guī)避惡性事件“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的影響。

　　“親兒子”變身加盟商，百勝為了股東權(quán)益可謂是用心良苦。

　　近日，美國(guó)餐飲巨頭百勝餐飲集團(tuán)拋出爆炸性消息：百勝中國(guó)業(yè)務(wù)將從集團(tuán)業(yè)務(wù)中剝離出來，形成獨(dú)立的上市公司，并在特許加盟協(xié)議下成為百勝餐飲集團(tuán)最大的特許加盟商，向后者支付加盟費(fèi)用。

　　對(duì)此，長(zhǎng)期關(guān)注百勝發(fā)展的消息人士告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，中國(guó)市場(chǎng)越來越成為百勝的主要利潤(rùn)貢獻(xiàn)者，而近幾年在中國(guó)市場(chǎng)爆發(fā)的惡性事件也令百勝損失慘重，甚至拖累到全球業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。“將中國(guó)業(yè)務(wù)獨(dú)立出來，不僅可以將其視為向本部供血的‘奶牛’，也可以有效地規(guī)避惡性事件‘牽一發(fā)而動(dòng)全身’的影響。”

　　業(yè)務(wù)拆分

　　10月20日晚間，百勝餐飲集團(tuán)對(duì)外宣布，擬分拆為兩家各自擁有獨(dú)特企業(yè)戰(zhàn)略和投資熱點(diǎn)的獨(dú)立上市公司，分別為“百勝中國(guó)”和“百勝餐飲集團(tuán)”。

　　拆分后，兩家公司戰(zhàn)略將進(jìn)行區(qū)分，百勝集團(tuán)將繼續(xù)在全球范圍內(nèi)發(fā)展肯德基、必勝客、塔可鐘餐廳。而百勝中國(guó)則成為百勝集團(tuán)在中國(guó)大陸地區(qū)的特許經(jīng)營(yíng)者，獨(dú)家運(yùn)營(yíng)肯德基、必勝客和塔可鐘三大品牌。

　　對(duì)此記者致電百勝中國(guó)相關(guān)工作人員，對(duì)方僅表示，公司的一切決斷都表明了對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的重視和信心。

　　中投顧問酒店餐飲行業(yè)研究員嚴(yán)明航指出，由于中國(guó)市場(chǎng)的業(yè)績(jī)不佳，影響到百勝股價(jià)，業(yè)務(wù)拆分后，中國(guó)市場(chǎng)和美國(guó)市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，獨(dú)立估值，以滿足資本市場(chǎng)上不同投資者的需求。

　　“拆分對(duì)于百勝來說能夠更好地利用中國(guó)資本市場(chǎng)，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)及資本回報(bào)框架；百勝中國(guó)業(yè)務(wù)也能夠?qū)崿F(xiàn)獨(dú)立化、本土化經(jīng)營(yíng)，更大限度激發(fā)中國(guó)市場(chǎng)的潛力。”嚴(yán)明航表示。

　　據(jù)百勝集團(tuán)剛剛公布的三季度財(cái)報(bào)顯示，低于華爾街預(yù)期的業(yè)績(jī)，導(dǎo)致該公司股價(jià)在盤后交易中大幅下跌近18%，創(chuàng)下今年的新低。而占據(jù)公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)過半的中國(guó)市場(chǎng)，衡量業(yè)績(jī)表現(xiàn)的重要指標(biāo)同店銷售收入增加2%，遠(yuǎn)低于華爾街之前9.6%的預(yù)期。

　　有消息人士透露，正是因此，投資人希望有大動(dòng)作改善股市。據(jù)了解，曾在2015年5月初即敦促百勝集團(tuán)分拆中國(guó)業(yè)務(wù)的激進(jìn)投資者Keith Meister（持有約5%股權(quán)）于近期加入百勝集團(tuán)董事會(huì)，即引發(fā)拆分的市場(chǎng)猜測(cè)。

　　百勝集團(tuán)也公開表示，就本次分拆，百勝餐飲集團(tuán)將致力給予股東創(chuàng)造資本回報(bào)，唯待集團(tuán)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)負(fù)債更符合特許加盟經(jīng)營(yíng)商同業(yè)的高杠桿水準(zhǔn)，從而過渡為非投資級(jí)別信貸評(píng)級(jí)。

　　這在中國(guó)品牌研究院研究員朱丹蓬看來，拆分是結(jié)合了短期和中長(zhǎng)期的考量。短期來看，可以給資本市場(chǎng)以希望，提振股市，滿足投資者的需求。中長(zhǎng)期來看，以中國(guó)業(yè)務(wù)向總部業(yè)務(wù)商業(yè)合作的形式，來保證全球利潤(rùn)的穩(wěn)定，也降低該部分業(yè)務(wù)可能性的股市震蕩，同時(shí)，也放開對(duì)中國(guó)業(yè)務(wù)的束縛，給予其自主經(jīng)營(yíng)的活力，從而改善業(yè)績(jī)。

　　中國(guó)市場(chǎng)的重振

　　百勝全球餐飲集團(tuán)董事會(huì)主席David Novak指出，在過去數(shù)年百勝在中國(guó)以外建立了一個(gè)基于特許經(jīng)營(yíng)模式的全球架構(gòu)，中國(guó)業(yè)務(wù)主要以股權(quán)投入的直營(yíng)模式每年創(chuàng)造大量的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流，為其自身的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)帶來投資儲(chǔ)備。“分拆將為我們的未來業(yè)務(wù)發(fā)展提供合適的企業(yè)結(jié)構(gòu)，并為股東釋放巨大企業(yè)價(jià)值。”

　　根據(jù)規(guī)劃，百勝餐飲集團(tuán)逐步成為一家特許經(jīng)營(yíng)商，門店網(wǎng)絡(luò)中特許加盟店的占比計(jì)劃到2017年底達(dá)到至少95%。而該集團(tuán)在全球范圍的餐廳基數(shù)將達(dá)4.1萬家，由特許加盟商開設(shè)的新店每年2000家。

　　而百勝中國(guó)作為集團(tuán)全新的考慮單元，以無顯著債務(wù)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)獨(dú)立，會(huì)有強(qiáng)大的財(cái)務(wù)能力來投資自身業(yè)務(wù)。該集團(tuán)認(rèn)為，“在中產(chǎn)階層迅速擴(kuò)大的市場(chǎng)背景下，百勝中國(guó)有潛力從如今的約6900家餐廳拓展至20000家或更大規(guī)模。并逐步提高主營(yíng)產(chǎn)品和拓展送餐業(yè)務(wù)等多種新興服務(wù)。”

　　有評(píng)論指出，此次分拆也凸顯出在復(fù)雜的中國(guó)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的困難，最早進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地的“洋快餐”，幾年之前，中國(guó)事業(yè)部還是百勝的全球之星。但是3年前，百勝在中國(guó)開始受到食品安全事件、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)及激烈競(jìng)爭(zhēng)的影響，令百勝一再受挫。

　　有分析師統(tǒng)計(jì)，中國(guó)事業(yè)部已經(jīng)連續(xù)5個(gè)季度拖累了百勝集團(tuán)的業(yè)績(jī)。

　　所以，朱丹蓬認(rèn)為，百勝的根本挑戰(zhàn)在于品牌和產(chǎn)品的老化，加上消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣的改變，從而導(dǎo)致營(yíng)收增長(zhǎng)乏力，如何適應(yīng)消費(fèi)者需求，增加品牌活力，是其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展必須思考的問題。此次分拆可以看出其盈利模式的轉(zhuǎn)變，前臺(tái)門店收入與后臺(tái)特許加盟收入比重的轉(zhuǎn)變。

　　“而單獨(dú)出來的中國(guó)市場(chǎng)，在堅(jiān)持股權(quán)投入的直營(yíng)模式下，勢(shì)必會(huì)繼續(xù)深入渠道下沉，向中國(guó)的三四線城市深耕，”朱丹蓬告訴記者，“從其規(guī)劃的開店數(shù)量及速度即可證實(shí)。”

　　嚴(yán)明航則認(rèn)為，百勝確實(shí)需要轉(zhuǎn)型，拆分業(yè)務(wù)只是第一步，接下來，在中國(guó)市場(chǎng)飽和度逐漸提高、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的大背景下，百勝還需朝著經(jīng)營(yíng)本土化、產(chǎn)品多樣化、提高創(chuàng)新能力及產(chǎn)品推新速度等方向努力。

　　接近百勝中國(guó)的消息人士透露，雖然此次分拆中，百勝并未提及百勝中國(guó)推出的東方既白及收購的小肥羊兩個(gè)品牌，但是也不難看出百勝對(duì)本土化品牌的重視，該集團(tuán)要求印度業(yè)務(wù)要整合當(dāng)?shù)氐娜�大餐廳品牌進(jìn)入旗下的肯德基、必勝客和塔可鐘事業(yè)部。

來源：餐飲吃網(wǎng)